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券商深寒:2018营收骤降35%,万人离场,经纪业务大减员

更新时间:2019-01-16 07:23:21    来源:市界    手机版

券商深寒:2018营收骤降35%,万人离场,经纪业务大减员

市界 2019-01-16 07:23

时代的浪潮打过来的时候,每个人只是其中一根小小的苇草。过去一年,证券公司从业人员净减少8890人。离去者主动或被动地与行业作别,留下的人则在市场寒冬中继续苦熬。

文 许芸

编辑 成静卫

熊市浪潮拍打过来的时候,每个个体都只是其中一根小小的苇草。

作为离资本市场最近的群体之一,券商的2018年过得尤不平静。业绩下滑、新财富分析师评选取消、降薪、裁员……资本寒冬叠加严重的同质化竞争,让券商受到巨大的冲击。

据统计,2018年1月1日至2019年1月11日,证券公司从业人员净减少8890人,其中证券经纪人更是重灾区。离去者主动或被动地与行业作别,留下的人则在市场寒冬中继续苦熬。

“确实不好干,营业部开户量很一般,好的时候一天能开五六个户。如果想要完成任务的话,我们只能是从机构业务这边去入手,有做股权质押的记得介绍给我,提成好商量。”一家中小型券商北京地区营业部的人士告诉市界。2018年,他从国信证券西北地区某营业部来到北京,本想放开手脚大干一场,没想到熊市这么漫长。

截止1月10日,34家上市券商交出了2018年12月份的“成绩单”,据此估算出的2018全年券商业绩并没有给人惊喜:整体营收、净利润均下滑超过35%。所有上市券商营收均同比下滑,净利润只有申万宏源、方正证券同比出现增长。

01

营收骤降35%

券商收入与股票市场高度挂钩。

2015年牛市,股票市场成交额曾达到254.37万亿元的高峰,这一年也是券商的高光时刻。据中国证券业协会统计,125家证券公司2015年未经审计的营收为5751.55亿元,实现净利润2447.63亿元。

此后,市场逐渐转冷。2016年,股票市场成交额同比萎缩过半,券商业绩随之骤降。到2018年,寒意更甚,股票市场成交额降至89.76万亿元,较2015年下降了64.71%。

从证券行业主力——34家上市券商业绩情况来看,2018年全年证券业情况更加不容乐观。

截止2019年1月10日,34家上市券商2018年12月财务数据简报全部出炉。市界根据Choice提取的券商2018年累计营收、净利润(其中,天风证券、南京证券、中信建投全年数据由2018年第三季度报与10-12月月报数据相加得出),由此估算出上市券商2018年全年发展概况。(注:第三季度报与月报数据及其相加得出的数据未经审计,仅供参考,全文同)

估算数据显示,34家上市券商2018年全年实现营收1948.31亿元,同比下降35.03%;实现净利润655.48亿元,同比下降35.20%。

8家上市券商营收超过100亿元,“券商一哥”中信证券以207.96亿元营收牢牢占据老大位置,国泰君安、华泰证券次之,营收分别为194.93亿元、150.40亿元。中信证券、国泰君安、华泰证券也是最赚钱的券商,以85.2亿元、74.07亿元、73.51亿元的净利润包揽了前三位。

在营收增长上,34家上市券商“全军覆没”,均呈下滑状态,包括中信证券在内的7家券商营收降幅超过了50%,山西证券以66.77%的营收降幅居首。

净利润方面的变动更为惊人,包括广发证券在内的13家券商同比下降超过50%。仅有方正证券、申万宏源证券净利润分别实现0.40%、10.37%的增长。

2家券商出现亏损。其中,中原证券亏损0.54亿元,降幅超过110%;太平洋证券业绩仍然垫底,全年亏损9.23亿元,净利润降幅高达833.55%,它也是收入最少的上市券商,营收仅为7.66亿元。

在券商各项业务中,投行业务是主要的“塌陷区”之一。

Choice数据显示,2017年105家券商实现承销及保荐费用(除短期融资券、中期票据,下同)149.85亿元,到2018年,107家券商承销及保荐费用收入降到了83.25亿元。

具体到项目上,2017年券商主承销首发项目共计429家,2018年降到了122家,不少券商2018年在首发承销保荐业务上颗粒无收。增发项目上,数量同样大幅下滑,从2017年的636家降到了316家。

02

经纪人大面积离职

业绩下滑,券商不得不考虑精简成本。

2018年以来,关于券商降薪裁员的消息挥之不去。不时有券商被曝出调整薪酬结构,提高考核标准,进行变相淘汰,并采用到期不续签等方式变相裁员。

低迷行情也使得到手佣金工资越来越少,部分券商从业人员因此被“逼”走。

据市界此前统计,2018年半年报披露员工数的21家A股上市券商中,有14家支付给职工以及为职工支付的现金数出现下降。市界简单推算月薪情况发现,与去年同期对比,有19家平均月薪下降。

虽然常有券商跳出来否认裁员,但从业人员流失已成事实。

据Choice数据,2018年1月1日,证券公司从业人员共342364名。到2019年1月11日,中国证券业协会网站显示证券公司从业人员数为333474名,期间净减少8890人。

这其中,券商的基石业务——证券经纪业务线人员虽然不是数量最多的,却是流失最严重的。2018年初至今,证券经纪人减少了7919名。

作为一线人员,证券经纪人工资弹性大,受市场波动影响更突出。开新户、拿交易提成是证券经纪人的一大收入来源。但从中国证券登记结算有限公司公布的数据来看,近几年新增投资者数量不断下滑。

2015-2017年,新增投资者数量分别为2616.18万人、1900.5万人、1587.26万人;刚刚过去的2018年,新增投资者数量进一步降至1252.14万人,全年走出一条下滑曲线。由此来看,“拉新”其实很不容易。

寒冬中,大小券商面临相似的际遇。

一家大型券商北京地区营业部证券经纪人对市界直言“压力大,为工资发愁”。他表示,熊市里主要是底薪加奖金,交易提成少。据这位证券经纪人介绍,他所在的营业部主要做机构业务,上级营业部三十多个人,一天能开十几个户。“小券商佣金比我们低,更好拉客户。”

03

分析师“金饭碗”褪色

除了投行、证券经纪人这些冲在一线的员工,曾经主动跳槽提高身价、人员流动性堪比互联网公司的券商分析师们,看似风平浪静的表象也被打破,一样没能逃过裁员降薪传言的侵袭。

2018年,方正证券饭局事件将分析师群体推到了聚光灯下,随后,分析师提高身价的重要参照、也是重要的评级标准——新财富分析师评选被取消。

券商分析师靠登顶新财富一夜成名、谋取百万年薪的时代过去。有券商人士直言,自己的职业规划因此被打乱。还有券商人士担忧,少了新财富造星效应,研究所营销功能减弱,全行业整体薪酬和规模或将萎缩。

不过,从行业人员变动来看,2018年年初到2019年1月11日,券商分析师数量不但没有减少,反而增加359名。

但在普遍焦虑之下,行业内每一丝动态都被无限放大。华创证券互联网传媒首席分析师李妍转行做销售、招商证券暂停异地路演被大呼“活下去”、中信证券研究所裁员传闻等都曾引发热议。

当分析师们还在为未来评价体系如何变化担忧之时,新的“风暴”来了。

1月3日,有消息称,广发证券研究所从本月开始降薪,年终奖也大幅低于预期,且机构佣金率将由此前的万分之八调整为万分之二,买方(基金公司等机构)从管理费里面支付研究佣金。

据某券商研究所负责人介绍,券商研究所以研究服务换佣金的商业模式已经延续了20年,公募基金的分仓收入是卖方研究收入的最大来源。

如果说新财富影响的只是研究员自身的收入,督促卖方研究反省商业模式;佣金率降低则或将影响研究员的去留,引发行业恐慌。虽然传言被否认,但关于“研究所今年要消失了”“券商行业要吃土了”的感叹声仍四起。

一位不愿具名的券商人士对市界表示,降佣金是大势所趋,但应该不会一步到位,不然对整个行业研究打击太大了。

中泰证券研究所高级经济学家杨畅认为,(佣金调低)受影响的是那些不思进取,只赚传统佣金的研究所。

多名券商人士预计,2019年研究所降薪裁员的现象会增加。不过,市界咨询多名券商人士了解到,目前券商研究所裁员降薪的情况并不多见。

上述不愿具名的券商人士告诉市界,“如果公司没有大幅扩张,实际分析师人员是偏稳定的。如果有离职,几乎都是分析师自己跳槽,因为分析师不像做营销的,随市场的波动出现大的起伏。但比较小的券商,可能暂时就不会考虑涨薪了。”

他强调,分析师要多写有价值的研报。“发掘这个市场或者这个行业有价值的东西,只要挖掘到了,那赚的就不只是薪酬,更是个人的估值。”

杨畅对市界表示,“研究所对于薪酬的调整还是结构性的,一些所谓的新财富(明星分析师),并不能给研究所或者公司带来相应的盈利,适当压缩也是应该的。一些能够给企业带来好处的,调升薪酬也是存在的。”

同时,杨畅直言,券商研究员确实需要供给侧结构性改革,一些低端供给没有太多存在的价值。

“研究员要有三方面的能力,一是视野宽阔,知识面广;二是研究有深度;三是有社会资源的组织能力。就我的观察来看,现在券商研究员的培养模式还是有问题的,应届生招进来,按照手工作坊式的培养,根本就谈不上这三点。”

04

“结构性”的寒冬

寒冬到来之时,也孕育着一些新的机会。

原本偏成本部门的券商研究所开始着力探寻自己的创收之道。2018年,申万宏源、华创证券、国盛证券等率先对原本免费的年度策略会启动收费,门票价格6000元、6888元甚至8888元不等。此外,一些券商研究所已开始主动加强对内对外的业务协调和客户拓展。

极度“深寒”的经纪业务则被逼迈出了更大的步伐,从传统的经纪业务向财富管理方向转型,成为券商共识,并积极付诸实践。

2018年12月,中信证券将经纪业务发展与管理委员会更名为财富管理委员会,并进行相应的组织架构调整,其拟以不超134.60亿元收购广州证券,也被解读为剑指零售财富管理;中金公司拟将中投证券更名为中金财富,专注财富管理业务;银河证券亦表示,要将公司经纪业务部门改名为财富管理总部。

从证券业人员流动上,也能看出行业转型风向。

据中国证券业协会公布的数据,2018年初到2019年1月11日,证券投资咨询业务(投资顾问)逆势增加了5254名,成为净流入大头。

不过,即便已经迈开了转型步伐,但券商间长期存在的同质化竞争问题仍然严重,且转型方向依然类似。长期下去,很难说不会像如今的经纪业务一样,爆发另一种形式的“佣金战”。

寒冬里,券商各谋出路的同时,个体被裹挟着前进。

中泰证券研究所高级经济学家杨畅说,“谁能勇于进取,谁才能抓住机会。同样是冬天,有些人觉得很冷,有些人觉得还行,是一个道理。”


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